“氢能第一股”旭阳集团卖身，能赞助连年亏空的事迹吗？

界面新闻记者 | 田鹤琪

原标题：《“氢能第一股”卖身，能赞助连年亏空的事迹吗？》

　　氢能行业迎来一项环节资产重组，导致“氢能第一股”将易主。

　　3月12日，中国旭阳集团有限公司（01907.HK，下称旭阳集团）和亿华通（688339.SH）双双发布公告，两边签署了框架公约，旭阳集团拟以定州旭阳氢能（下称旭阳氢能）的沿路股权交流亿华通A股股份，折合对价18.53元/股。同期，旭阳集团拟出资不跨越5.5亿元认购亿华通A股股份，亦按上述价钱对价。

　　交游完成后，亿华通的控股鼓吹将变更为旭阳集团，试验适度东谈主将变更为旭阳集团的实控东谈主；旭阳氢能则成为亿华通的全资子公司。

　　据天眼查浮现，现时亿华通试验适度东谈主为该公司董事长张国强，捏股比例为15.73%。

　　本次交游标的旭阳氢能为旭阳集团旗下子公司，旭阳集团的控股鼓吹为中国旭阳集团（香港）有限公司，试验适度东谈主为杨雪岗。

　　2月26日，亿华通曾发布公告，正在缱绻以刊行股份的神态购买旭阳氢能的100%股权及资产并同期召募配套资金，因此自2月27日开市起运行停牌。

　　这次停牌前一个交游日，亿华通A股股价报收24.23元。由此谋略，这次亿华通与旭阳集团的交游订价，折价了23.52%。

　　3月13日，亿华通复牌，当日股价报收26.2元，上升8.13%。

图片开端：《北京亿华通科技股份有限公司刊行股份购买资产并召募配套资金暨关联交游预案》

　　亿华通成立于2012年，2020年在上海证券交游所科创板崇拜上市，被称为国内“氢能第一股”。2023年，亿华通在港交所主板上市，也由此成为国内“氢能A+H第一股”。

　　该公司业务主要为燃料电板系统研发及坐蓐，该居品主要应用于客车、物流车及重卡等商用车型。凭证势银（TrendBank）统计数据，2024年中国燃料电板装机量为807.42 MW。其中，亿华通装机量位居第一，占比20.8%。

　　“现时燃料电板企业多半濒临资金短缺的逆境，寻求有劲的协作伙伴成为糊口与发展的要道。”3月13日，针对亿华通进行这次资产交游的原因，上海有色金属网氢能分析师史鑫对界面新闻分析称。

　　“关于亿华通来说，现时的燃眉之急仍是先处置事迹亏空的问题。”史鑫合计。

　　诚然身为氢燃料电板龙头，亿华通的事迹并不乐不雅，畴昔五年均为亏空，预想亏空超9.64亿元。2020-2023年，该公司诀别净亏空0.23亿元、1.62亿元、1.66亿元和2.43亿元。2024年，瞻望净亏空3.7亿-5.2亿元，亏空幅度扩大。

　　亿华通曾对此暗示，燃料电板行业尚处于生意化的初期阶段，市集的产销领域总体偏小，重复2024年国内燃料电板汽车产销量呈现同比下滑的态势，使得敷陈期内公司的营业收入较上年同期减少，且敷陈期内对应收款项计提的信用减值损失金额同比加多。

　　亿华通拟易主旭阳集团，一方面是看中对方的实力，另一方面亦然两边在产业链上存在互补关系。

　　旭阳集团于1995年创立，2019年3月在港交所主板上市，以化工和焦炭为两大复旧产业，同期布局氢能产业及运营料理管行状务，并已成为京津冀地区领域较大的高纯氢供应商。该公司在2024年《钞票》中国500强排名榜中排名第339位，总资产领域538.36亿元。

　　史鑫暗示，从资源整合的角度看，旭阳集团在氢气坐蓐领域具有上风，这与亿华通梗概酿成讲究互补。两者整合后，畴昔在制氢端及燃料电板端皆有望增强竞争力。

　　这次纳入麾下的旭阳氢能，与亿华通属于氢动力产业链高卑劣关系。其主营业务为高纯氢和合成氨的坐蓐、销售，详细动力站运营以及绿氢制备、液氢储运系统的研发及产业化应用。

　　亿华通也暗示，重组将带动其产业发展“延链补链”，向产业链上游延迟，切入“制-储-运-加-研-用”产业端，瞻望旭阳氢能可为其提供具有资本上风的大领域氢气供应。

　　亿华通称，这一方面有望通过缩短氢气价钱、扩大用氢领域而从氢能产业上游缩短氢燃料电板车的运营资本；另一方面，旭阳氢能的液氢储运技巧行将落地，可有用扩大氢燃料电板车的运输半径，重复现存的详细动力站布局和管谈输运的成就洽商，将促进公司居品的终局市集开拓，普及居品市集份额。

　　值得谛视的是，旭阳氢能虽为盈利景况，但旧年净利一度同比下滑61%。2023-2024年，该公司净利诀别为5903万元、2314万元。

　　现时，氢气的储运问题是行业濒临的一浩劫题。液氢储运则是已毕降本的旅途之一。

　　史鑫指出，现时坐蓐液氢的资本约为30-35元/千克，接管槽车运输压缩后的液氢，在量大且运输距离远的场景下，资本约为15元/500公里，表面上比气态运输低廉。

　　但她同期指出，旭阳氢能在液氢应用方面的试验奏凯仍有待不雅察。在液氢领域，法国液化空气集团、林德集团以及中科富海等企业均已在国内张开布局，但现在氢运谈输资本仍未已毕大幅着落。

　　频年来，亿华通一直在朝上中游领域发力。

　　上游制氢方面，该公司通过成立氢能科技公司，要点布局可再天真力与电解水制氢高效耦合技巧，打造绿氢详细愚弄技巧；启动了张家口、新疆等风光氢储详细一体化技俩，通过可再天真力离网制氢，以期缩短绿氢坐蓐资本。

　　旧年5月，该公司曾在投资者互动平台上恢复称，其电解槽技巧现在仍处于初步检会阶段，尚未已毕批量请托。电解槽是电解水制氢的要紧开荒。

　　本年2月中旬，该公司暗示已获得部分PEM电解槽关系的专利技巧。其合计，PEM电解制氢系统具有启停时辰短、变载速度快，适配可再不满象动力的波动性、间歇性，具有讲究的发展远景。

　　在中游储运与加氢方面，亿华通已与北京市燃气集团等企业协作，打造京津冀地区的动力保险体系，波及氢储运、加氢站成就等门径。

　　在史鑫看来，上述交游完成后，旭阳集团很可能会赓续推动亿华通往PEM制氢开荒见地发展。

　　她阐扬称，旭阳氢能现在领有国内最大的工业氢产能，氢气纯度高，但其业务主要聚拢在工业氢领域。在动力转型趋势下，畴昔绿氢市集会更多增长后劲，但旭阳集团吃力电解水制氢开荒技巧。

　　亿华通则在燃料电板领域有技巧鸠集，其技巧道路主如果传统的膜电极发电，与PEM电解水制氢技巧在试验上并无太大各异，易于转型。

　　“现在PEM制氢系统资本仍较高。在国度战略导向，PEM运行走降本道路。旭阳集团具备资金能力，其自己化工业务也有消纳氢气的需求，瞻望会为亿华通在PEM制氢系统的研发和应用上提供支捏。”史鑫称。

　　这次发布的预案浮现，上述交游波及的高纯氢坐蓐、合成氨坐蓐等部分资产，尚在旭阳集团旗下关系企业，需要进一步整合参加旭阳氢能。

　　拟注入旭阳氢能的资产主要包括年产10万吨合成氨坐蓐线，6500标方/小时高纯氢坐蓐线，5000标方/小时高纯氢在建产线，5吨/天液氢在建产线以及上述产线的配套措施等。

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包袱裁剪：尉旖涵